Dólar ahorro: las compras ya superan los US$45.500 millones
La demanda de dólares hoy por parte de los argentinos volvió a quedar en el centro del debate económico luego de que un informe elaborado por el Centro de Economía Política Argentina (CEPA), sobre la base de datos del Banco Central (BCRA), revelara que las personas humanas compraron de manera neta US$45.591 millones desde diciembre de 2023.
El dato adquiere relevancia porque refleja la magnitud de la dolarización del ahorro en un contexto donde el Gobierno apuesta a consolidar la estabilidad cambiaria y acumular reservas internacionales.
Según el relevamiento, solo durante abril de 2026 unas 1,5 millones de personas realizaron compras netas de divisas por US$2.292 millones, mientras que el saldo total de Formación de Activos Externos (FAE) alcanzó los US$2.363 millones en ese mes.
Más de US$9.000 millones en apenas cuatro meses
El informe señala que durante el primer cuatrimestre de 2026 la demanda de dólares para atesoramiento acumuló US$9.006 millones, una cifra que muestra la persistencia de la búsqueda de cobertura en moneda extranjera por parte de los ahorristas.
Al ampliar la mirada, los números son todavía más contundentes. Desde la unificación cambiaria, la Formación de Activos Externos acumuló US$41.877 millones en apenas trece meses.
Para los analistas, este comportamiento refleja que el dólar continúa siendo el principal refugio de valor para una parte importante de la población, aun en un escenario de desaceleración de la inflación respecto de los niveles registrados en años anteriores.
El agro no alcanza para compensar la salida
Uno de los puntos más llamativos del trabajo es la comparación entre los dólares que ingresan por exportaciones y los que salen por atesoramiento.
De acuerdo con los datos analizados, durante el primer cuatrimestre de 2026 el sector oleaginoso y cerealero liquidó US$8.177 millones, mientras que la demanda de divisas de las personas humanas alcanzó los US$11.366 millones, una cifra superior a todo el ingreso generado por el principal complejo exportador argentino.
El informe sostiene que la compra de dólares por parte de los particulares absorbió la totalidad de esos ingresos e incluso los superó.
Reservas sostenidas por deuda y financiamiento
Otro de los aspectos destacados es la composición de los ingresos que permitieron reforzar las reservas internacionales.
Durante abril, la cuenta financiera cambiaria registró un superávit de US$1.048 millones, impulsado principalmente por endeudamiento del sector privado y financiamiento externo. En el acumulado de 2026, el endeudamiento privado sumó US$7.642 millones, mientras que los organismos internacionales aportaron un saldo neto positivo de US$2.065 millones.
Sin embargo, una parte importante de esos recursos terminó financiando la salida de divisas por atesoramiento, que ya supera los US$9.000 millones en lo que va del año.
Turismo, intereses y presión sobre las cuentas externas
El estudio también advierte que el superávit comercial acumulado desde diciembre de 2023 fue erosionado por otros factores.
La balanza comercial de bienes acumuló casi US$50.000 millones, pero al descontar los pagos de intereses de deuda y el déficit turístico, el saldo se reduce a apenas US$4.766 millones.
Según el documento, los pagos de intereses alcanzaron US$25.907 millones, mientras que el déficit turístico acumuló US$19.303 millones en el período analizado.
La comparación con los desembolsos del FMI
Otro dato que llamó la atención de los economistas es la relación entre la compra de dólares y los desembolsos recibidos por el Fondo Monetario Internacional.
El informe calcula que la Formación de Activos Externos acumuló US$41.877 millones entre abril de 2025 y abril de 2026, mientras que los desembolsos efectuados por el FMI durante ese período sumaron US$14.469 millones.
Esto implica que la salida de divisas por atesoramiento representó el 289% de los fondos girados por el organismo internacional.
